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　　来源：金十数据

　　惠誉评级首席经济学家布莱恩·库尔顿（Brian Coulton）警告称，特朗普的关税政策将产生反效果，导致利率和通胀持续高企，甚至可能引发滞胀。4月17日，这位常驻伦敦的经济学家深入探讨了他对美国经济的五大关键判断。

　　“关税会持续存在吗？”

　　库尔顿指出，特朗普4月2日宣布的“解放日”对等关税“比预期糟糕得多”。他认为当前美国平均关税已达23%，是去年2.2%的十倍多。尽管特朗普声称正努力达成有利协议，但库尔顿认为“关税不是谈判策略，特朗普真心认为贸易逆差是坏事”。

　　“谁为关税买单？”

　　库尔顿分析2018-2019年税数据发现，美国进口商承担了约三分之一的成本，消费者则支付了大部分关税。“这次很可能重蹈覆辙，”他说。

　　“关税会拖累经济增长吗？”

　　库尔顿将2025年美国GDP增长预期从2%下调至1.2%。“想象一下对所有进口商品征税从2%骤增至18%，”他解释道，“进口价格增速将超过工资，实际收入下降会抑制消费和投资，进而拖累经济。”

　　“滞胀风险有多大？”

　　库尔顿的新担忧是滞胀风险上升——即高通胀与高失业并存的噩梦情景。“美国尚未陷入滞胀，但正朝着物价上涨、失业增加的方向发展，”他表示，“这个威胁比一个月前真实得多。”

　　“关税会减少贸易逆差吗？”

　　库尔顿质疑特朗普政策能显著缩小逆差。虽然高价进口可能促使部分消费转向国内产品，但“外国企业不太可能迅速将产能转移至美国”。从根本上说，美国过度消费和投资不足才是逆差的根源——这需要外国美元回流来填补财政赤字。

　　如果库尔顿的预测成真，特朗普确实在改变美国经济——但很可能是朝着错误的方向。

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责任编辑：何俊熹